1、伦敦金

周五（12月20日）亚市早盘，现货金银小幅盘整，大跌之后金价存在一些反弹需求，一部分是美联储鹰派降息“靴子落地”后，部分短线空单获利了结，还有一部分是逢低买盘入场支撑金价。因为特朗普的关税威胁和政策前景的不确定性、地缘局势的动荡，仍给金价提供避险支撑，但美国数据强化了市场对美联储未来一年将采取谨慎宽松政策的预期，美元指数和美国十年期国债收益率继续冲高，对金价形成压制。

（伦敦金日线图）

数据显示，美国第三季度经济增长速度超过预期，而申请失业救济人数的降幅也超过预期。具体数据显示，上周美国初请失业金人数下降2.2万人，降幅超过预期，几乎逆转了前两周的增长，暗示劳动力市场仍在逐步放缓。截至 12 月 7 日当周，反映招聘情况的续请失业金人数减少 5000 人，经季节性调整后为 187.4 万人。

美国商务部经济分析局表示，第三季度国内生产总值（GDP）环比年率终值上调至成长 3.1%。前值为2.8%。经济学家此前预测 GDP 数据不会修正。最新报告显示，消费者支出数据上修，贸易赤字数据下修，盖过了库存累积数据下修的影响。4-6 月季度经济增长率为 3.0%。美联储官员认为GDP增速在1.8% 左右不会导致通胀攀升。占经济活动三分之二以上的消费者支出上修为增长 3.7%，这是一年半以来的最快增速，前值为3.5%。

美国第三季经常账户赤字创纪录新高，经济学家警告双重赤字威胁。受进口增长强劲和收入减少影响，美国第三季度经常账户赤字增加359亿美元或13.1%，创下3,109亿美元的纪录新高。一些经济学家警告称，这对一个已经背负巨额政府预算赤字的国家来说是一个潜在的威胁。2024财年，美国预算赤字增至1.833万亿美元，是新冠疫情期间以外的最高水平，较2023财年增长8%。美国股市周三大幅下挫，三大股指均创下数月来最大单日跌幅，全球多数市场股市跟跌，推升黄金避险需求。

此前美联储将利率下调25个基点，但其预测暗示明年将采取更加谨慎的宽松路径，令部分投资者感到失望。道琼斯工业指数下跌1,123.03点，跌幅2.58%，报42,326.87点；标普500指数下跌178.45点，跌幅2.95%，报5,872.16点；纳斯达克综合指数下跌716.37点，跌幅3.56%，报19,392.69点。COMEX黄金持仓连续七个交易日增加，由178278.42百盎司升至192599.48，增幅约8%，暗示机构可能在不断逢低买入黄金。

关税威胁、政策前景不确定较大，美国当选总统特朗普周三呼吁立法者否决旨在使政府于周五之前继续获得资金的临时法案，从而提高了政府部分关门的可能性。地缘局势：俄乌冲突持续、中东局战火持续美国国务卿布林肯：俄罗斯的进一步攻击使乌克兰加入北约成为关键的安全保障，尽管这不是唯一的出路。以色列军方周四表示，对也门胡塞武装的军事目标进行了精确打击，包括也门首都萨那的港口和能源基础设施。

美联储周三一如预期将政策利率区间下调25个基点至4.25%-4.50%，但主席鲍威尔表示，进一步下调借贷成本取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展。此番发言表明，决策者开始考虑特朗普政府上台后全面经济变革的前景。鲍威尔明确且反复提到需要谨慎行事，这促使市场回调了对未来一年借贷成本可能下降幅度的估计。美联储决策者们现在预计，到2025年底，他们将只降息两次，每次25个基点。市场则预计美联储2025年可能只降息一次。

美国10年期债收益率周四一度触及5月底以来高点4.594%，尾盘上涨7.6个基点至4.574%；周三跳涨逾11个基点。据伦敦证券交易所集团(LSEG)计算，美国利率期货定价显示，预计2025年美国将只降息37个基点，或一至两次降息。最早一次预计会在6月会议上降息，这种可能性为65%，1月份降息的概率仅为8.6%。投资者在等待周五公布的核心 PCE 数据（美联储首选的通胀指标），以进一步了解经济前景的线索。市场预计该指数将显示，11月整体和核心PCE物价指数环比均上涨0.2%，同比涨幅料分别为2.5%和2.9%（前值分别为2.3%和2.8%），该预期偏向继续压制金价。

当地时间12月18日晚，据一位匿名的哈马斯官员透露，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）与以色列就分阶段释放被扣押人员和停火协议进行的谈判取得了重大进展。这位官员说，在停火协议第一阶段，以色列要求哈马斯出于人道主义原因释放34名以方被扣押人员，主要是所有剩余的妇女和儿童，其中包括以军女兵，以及病人和老人。作为回应，以色列将释放尚未确认数量的因安全原因被以方拘押的巴勒斯坦人，包括一些被判终身监禁的囚犯。这位官员声称，停火协议第一阶段为期42天，在此期间，以色列将允许大量人道主义援助物资，以及用于修复和重建加沙地带医院及公共设施所需的设备进入加沙地带。这位官员表示，以色列还同意在协议第一阶段撤出加沙地带人口稠密的地区。他还补充道，尽管各方都同意在协议第一阶段重新开放与埃及接壤的拉法口岸，但谁将控制该口岸的问题尚未解决。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术面来看，金价连续两天收盘于100日均线和2600关口下方，周四反弹受阻后回落暗示上方卖盘较强，MACD和KDJ死叉运行，金价后市面临进一步下行风险，初步目标看向11月14日低点2536.68附近位置，长线目标有望看向200日均线附近，目前在2471.97附近。不过，周四金价仍录得涨幅，2580附近也存在一些逢低买盘支撑，短线仍有再度反弹调整的可能性，上方初步阻力在2600关口附近，100日均线阻力在2606.98；5日均线阻力在2614.40附近，需要收盘逾该位置上方，才能削弱后市看空信号。

操作思路：

（1）关注2587—2588做多，止损2580，目标2625—2644。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

 白银市场昨日延续回落，早盘开盘在29.355的位置后行情先拉升，日线最高触及到了29.711的位置后行情强势回落，日线最低给到了28.719的位置后整理，日线最终收线在了29.024的位置后行情以一根上下影线很长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注28.80附近做多，止损28.50，目标29.50—30.20。

今日（12月20日）关注数据：

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