标普日经A股黄金，大类资产谁最牛？

2024年的最后一个交易日，现货黄金价格收涨0.71%，报2624.61美元/盎司，现货白银收报28.89美元/盎司。尽管黄金短期内有所回调，但这并未妨碍其成为本年度资产类别中的收益佼佼者，年初至今现货黄金的累计涨幅超过了27%，创下2010年以来的最大年度涨幅。

观察其他主要投资资产的表现，标普500指数上涨了23.8%，日经225指数上涨了19%，而A股市场上涨了13.9%。值得注意的是，比特币今年的涨幅达到了惊人的118%，但由于比特币不属于传统大类资产，且大多数人难以接触比特币，它仍然属于一个相对小众的市场。对于比特币这种被一些人视为庞氏骗局的资产，最终谁会成为最后的接盘者仍是未知数。

A股市场，尽管今年整体上涨了13%，我们至今仍记得今年经历的暴涨暴跌，开盘即涨停的罕见情况。这再次提醒我们股市投资风险的存在，投资需谨慎。大多数人当然不敢将超过50%的家庭资产配置在A股市场。

利率下降房产低迷，黄金避险功能凸显

有涨就一定有跌。今年银行存款利率持续走低，截至2024年11月，国内四大国有银行（工商银行、农业银行、建设银行和中国银行）的存款利率再次进行了调整。具体执行的利率如下：3个月期为1.05%，6个月期为1.25%，1年期为1.35%，2年期为1.45%，3年期为1.9%，5年期为1.95%。以10万元存入四大国有银行一年为例，到期后的利息收入为1350元。

今年全国房价整体下滑了6.7%，房屋销售量减少了14%，投资额下降了10%，土地出让金更是下降了30%，房地产市场的整体低迷尚未完全消退。在房地产的黄金时代，人们通过购房来对冲货币超发带来的贬值风险，但现在购房却可能面临“戴维斯双杀”的局面，即货币贬值与房价下跌的双重打击。因此，尽管房价有所下降，人们的购房意愿并不强烈。

在这样的背景下，黄金的避险功能被进一步凸显，尤其是今年黄金价格领涨27%，吸引了越来越多的投资者目光。投资类的现货黄金和金条销售火热，而随着实物黄金价格升至600多元，购买金饰的人数却有所减少，人们更加看重黄金的避险、投资和保值特性。

展望 2025 年，黄金将达 3000 美元

2025年，货币宽松政策预计将持续，通胀问题难以消除，中东地区的战争未见缓解，消费水平下降，实体店面纷纷倒闭，这些因素都可能促使更多人将黄金纳入资产配置，预计2025年黄金价格将延续今年的上涨趋势。

与2024年相比，2025年黄金市场的上涨势头将面临更多挑战。通胀压力持续，促使美联储、欧洲央行和英国央行保持警觉。这为债券收益率的上升和美元强势提供了支撑，而这两点对黄金而言都是不小的阻碍。较高的债券收益率增加了持有黄金等非收益资产的机会成本，而强势美元则使得黄金对国际买家而言成本更高。

然而，在通胀忧虑和地缘政治紧张的背景下，黄金作为保值资产的吸引力依然强劲。无论是中东地区的冲突还是全球贸易政策的变动，这些因素都可能激发避险需求，为黄金市场带来额外的提振。从长期基本面来看，黄金价格在2025年有望达到3000美元大关。尽管2025年初可能会经历调整或整固，但这可能会吸引那些寻求低价入场的投资者和长期价值投资者，特别是那些未能抓住2024年金价上涨机会的投资者。黄金作为动荡世界中的关键资产，其价值继续“发光”。