以军地面攻势升级！坦克突入加沙核心区，25国联合谴责引发黄金避险潮

一、加沙局势白热化：以军坦克首度攻入“人质禁区”

7月21日，以色列军队对加沙地带中部代尔拜拉赫发动地面军事行动，这是本轮巴以冲突爆发21个月以来，以军首次攻入该地区。代尔拜拉赫被以色列视为哈马斯扣押人质的“核心禁区”，以军此次行动旨在搜寻可能存在的幸存人质。然而，行动造成至少130人死亡、1155人受伤，加沙地带累计死亡人数已突破5.9万。以军地面部队与空袭协同作战，导致代尔拜拉赫难民营、阿克萨医院等人口密集区域遭受重创，联合国人道主义事务协调厅（OCHA）警告称，约5万至8万人在该地区面临直接威胁。

二、25国联合谴责：以色列被指实施“非人道屠杀”

冲突升级引发国际社会强烈反应。7月21日，英国、法国、加拿大等25个西方国家发表联合声明，谴责以色列在加沙的军事行动构成“非人道屠杀”，并要求立即停火。声明特别批评以军对人道主义援助物资分发点的袭击，指出已有800多名平民在领取援助时丧生。欧盟威胁动用“反胁迫工具”（ACI），可能限制美国企业参与欧盟公共采购市场，作为对美国关税政策的反制。对此，以色列外交部强硬回应称，联合声明“脱离现实”，并指责哈马斯阻挠停火协议。

三、地缘风险溢价飙升：黄金创五周新高

中东局势恶化直接推升市场避险情绪。7月22日亚盘早市，现货黄金跳空高开至3395.91美元/盎司，盘中最高触及3402.43美元，创五周以来新高。COMEX黄金期货主力合约收涨1.55%至3410.30美元/盎司，白银同步大涨2.02%至39.24美元/盎司。美元指数受避险资金撤离影响下跌0.64%至97.83，创一周新低；10年期美债收益率下滑至4.348%，降低了黄金的持有成本。

除加沙冲突外，也门胡塞武装于21日对以色列境内5处目标发动无人机袭击，作为对以军空袭荷台达港的回应，地区“报复循环”进一步加剧地缘风险溢价。与此同时，美联储政策的不确定性亦成为市场焦点：芝商所数据显示，交易员预计9月降息概率升至59%，但美国财政部长贝森特21日公开呼吁审查美联储体系，质疑其对经济增长的阻碍作用，加剧政策预期混乱。

四、央行购金提供结构性支撑

全球央行购金趋势为金价提供长期动能。中国央行连续第八个月增持黄金，6月末储备规模达2298.55吨，而世界黄金协会数据显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持。此外，美元在全球外储中的份额持续下降，黄金占比上升，叠加美国债务/GDP比率创历史新高，去美元化进程加速，进一步强化黄金的避险配置价值。尽管中国6月黄金进口量降至63公吨（1月以来最低），但欧美及新兴市场的避险需求已主导短期行情。

当前市场需重点关注三大变量：一是8月1日美国关税清单的最终落地情况，若欧美贸易摩擦升级，可能进一步推升商品价格和通胀预期。二是美联储7月31日利率决议的鸽派信号强度，市场目前预计7月维持利率不变概率为84.5%，但9月降息预期升温至59%；三是中国央行黄金储备的最新动向，连续8个月增持显示长期战略配置需求未改。