特朗普怒批泽连斯基，激化俄乌矛盾

2025年4月14日，美国总统特朗普在白宫与萨尔瓦多总统布克尔会晤时再度炮轰乌克兰总统泽连斯基，称其“轻率挑起战争”并对美国援助“毫无感激”。

一、特朗普“三连击”加剧冲突不确定性

1. 直接指责泽连斯基“挑起战争”

特朗普在彭博社专访中直言：“泽连斯基向比乌克兰强大20倍的国家宣战，却不断伸手索要‘爱国者’导弹，这种行为是在拿平民生命冒险。”他同时将俄乌冲突死亡责任归咎于普京、拜登与泽连斯基三方，强调“只有我能阻止这场屠杀”。此前一日，泽连斯基宣布计划斥资150亿美元购买10套“爱国者”系统，并公开呼吁特朗普访问乌克兰，遭后者强硬拒绝。

2. 暗示削减军事援助动摇西方阵营

当被问及是否支持乌克兰购买更多武器时，特朗普反讽：“美国纳税人不应该为别人的战争无限买单。”这与美国国务院3月承诺的“200亿美元军事援助”形成鲜明对立，引发市场对“美国援助政策转向”的担忧。欧洲理事会主席米歇尔紧急表态“欧盟将填补援助缺口”，但市场疑虑欧盟协调能力能否抵消美国政策摇摆。

3. 关税与外交政策“双轨激化”风险

美国商务部同日透露，正在评估对台积电、三星等企业的半导体设备加征49%关税的可行性，此举可能导致全球28nm制程成本飙升15%。地缘冲突与产业政策的叠加效应，令VIX恐慌指数攀升至32.7，创2023年银行业危机以来新高。

二、黄金市场“双重避险”需求爆发：地缘与政策共振推高金价

1. 地缘政治溢价持续攀升

现货黄金亚盘报3227.21美元/盎司，较冲突爆发前（2024年12月）累计上涨22%。世界黄金协会数据显示，4月前两周全球黄金ETF净流入56.9吨，中国央行连续5个月增持，3月储备达2290吨，占外汇储备6.1%。“特朗普的外交政策不确定性，正将黄金推向‘非信用资产’的终极避险地位。”中信建投首席分析师王洋指出。

2. 机构看涨预期持续强化

高盛将2025年底金价目标上调至3700美元，理由是“地缘冲突长期化+美联储提前降息”；摩根大通量化模型显示，当VIX指数高于30且实际利率低于1.5%时，黄金与标普500的风险溢价比将扩大至2.5倍，驱动资金加速从美股向黄金迁徙。值得注意的是，COMEX黄金期权市场出现“3300美元看涨期权大量成交”，反映机构对突破历史新高的强烈预期。

三、风险提示：政策摇摆下的黄金波动性加剧

1. 短期地缘事件驱动剧烈震荡

4月15日欧盟计划启动对俄第九轮制裁，若涉及能源价格上限调整，可能引发俄罗斯反制措施，推升黄金短期波动率至45%以上。此外，特朗普政府可能在4月18日公布半导体关税最终清单，若超出市场预期，金价或出现“避险买盘-流动性冲击”的两极波动。

2. 美联储政策沟通失误风险

若美联储主席鲍威尔在4月24日的讲话中淡化降息预期，可能导致金价回吐日内涨幅，测试3200美元心理关口。反之，若释放“关税冲击远超预期”的鸽派信号，金价或突破3250美元，打开3300-3350美元新空间。

特朗普对泽连斯基的指责，本质是其“离岸平衡”策略的极端化演绎，却意外放大了俄乌冲突的失控风险。当关税政策与外交政策共同撕裂全球稳定框架，黄金作为“系统性风险对冲工具”的价值被重新定义。尽管短期波动加剧，但在美联储被迫“反向操作”、全球央行持续购金的背景下，金价的“避险溢价”仍有上行空间。投资者可关注3210-3195美元区间的低吸机会，止损设于3185美元，目标看向3265美元——在这个政策与地缘双重动荡的时代，黄金或许是少数能同时对冲“黑天鹅”与“灰犀牛”的资产选择。